Decomposing the Long Run Driving Forces of Housing Prices

房價是長期以來投資者與政府機關所重視的重大民生議題之一。本計畫嘗試以理性財務定價恆等關係式的角度出發，解構驅動房價的主要因子，並嘗試以房價租金比(price rent ratio) 擬作為一般證券市場中的本益比(price-dividend ratioor price-earnings ratio)，以Campbell & Shiller (1988a, b), Shiller (1991) 的均衡模型解構，並以Cochrane (2011) 的結構式向量自我迴歸模型，結合模型中隱含的限制式發展實證假說，理解並實證台灣(各行政區) 的房價驅動因子為何。再進一步將基本的模型延伸到多因子，影用至跨國的比較。結果可讓政府主管機關擬定健全國內財金市場政策，並且作為一般大眾在房地產市場進行安身立命的投資決策時參考。